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三年分位数视角，PB、PCF分位数水平整体低于PE、PS，中盘价值估值分位数水平依然占优。 俄乌、中东、朝韩地缘危机升级。

中期关注3月两会政策催化。 deepseek在线使用满血版 1）国央企β的三大支撑：盈利稳定性强，2023年国央企ROE中位数（5.7%）反超非国央企（4.5%），净利率剪刀差创历史新高。