煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变（市场价中枢＞800元/吨，中长协≈700元/吨）、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-20%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。 deepseek新模型发布 李宁收购的堡狮龙确定退市，结束31年上市地位。 3）A/H股向中位修复还有15%/27%空间。

出海：出海进入产能出海的2.0时代，海外盈利有望持续提升2025年乘用车出口规模预计达约500万辆，面对海外政策的不确定性，车企加速海外产能布局，本土化生产和关税压力减轻有望带动销量&盈利能力向上投资建议：建议关注【比亚迪】、【长城汽车】风险提示：电动车销量不及预期、国际关系变化超预期、资源品价格变动超预期、新技术兑现不及预期、测算存在主观性。 国务院总理李强2月10日主持召开国务院常务会议，会议指出，要大力支持居民增收，促进工资性收入合理增长，拓宽财产性收入渠道，提升消费能力。 deepseek新模型发布 2月17日，索辰科技发布公告拟收购北京力控元通科技有限公司51%股权，预计构成重大资产重组。

阿芙拉原油轮运价下滑5%至29363美元/天，成品油：本周LR2运价环比下滑4%至21656美元/天，MR运价环比上涨21%至16582美元/天。 跌幅榜前3位为诺禾致源（-4.17%）、安必平(-4.13%)、一品红（-4.04%)。

热轧3.0mm价格为3540元/吨，较上周升80元/吨。 deepseek新模型发布 只是太敏感了，不方便透露。